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【時報記者沈培華台北報導】華亞科 (3474) 持續推動20奈米，明年正式量產有利優化成本結構，但DRAM市場疲弱以及2016年起與美光的計價模式將改成利潤分享，使得外資對華亞科看法仍是中立或偏空看待。

華亞科27日法說會，儘管董事長高啟全的動向依然撲朔迷離，公司20奈米製程持續進行，正式進入量產階段。華亞科公司表示，2015年將如期轉換約80%的投片產能至20奈米，隨著20奈米產出持續增加，華亞科對2016年第一季位元出貨量預估因此可達到雙位數成長，到了2016年第二季底，估計產能將全數轉換至20奈米製程。

外資J.P.Morgan最新報告指出，華亞科20奈米明年第一季大量生產開始展現效益，但2016年1月1日開始，與美光的計價模式將改成利潤分享，使得華亞科製程提升的受益程度有限。此外，若後續DRAM市況不如預期，華亞科為因應轉進1X奈米製程的資金需求，可能於2017年重啟另一波籌資。J.P.Morgan調升公司今年獲利預估，維持中立評等，目標價23元。

華亞科對第4季市況展望依然保守，預期產品價格仍有下跌壓力。惟隨著20奈米比重逐步拉升，今年第四季位元出貨量可望較第三季增加個位數百分點，明年第一季位元出貨將可成長2位數百分點，明年全年位元成長可達四成。

摩根士丹利認為華亞科今年第四季展望優於預期，但仍擔心DRAM市場供過於求，維持減碼評等，目標價由15元升至16.5元。

華亞科第四季位元成長抵銷部分產品下跌的壓力，摩根士丹利因此認為華亞科第四季可小幅賺錢，優於先前的預期，但整體獲利仍比上季大縮水。

因預期華亞科今年第四季可守住獲利，摩根士丹利調升華亞科今年獲利預期及目標價10%，但負面因素包括DRAM的下行周期、中國的潛在威脅以及公司管理層可能改變。