麥格理資本證券亞太區半導體首席分析師呂穎彰看好聯電（2303）的「重返榮耀」行情，包括今年毛利率預估可達27％、高於2007年第三季多頭行情的26.5％，以及股東權益報酬率（ROE）上看7.2％，目標價因而調升至23元。

分析師將目標價調至23元呂穎彰將聯電2010與2011年每股獲利預估值分別調升至1.22與1.27元，以獲利與ROE回溫速度來看，股價/淨值比（P/B值）甚至可回到1.3倍的高點，因此將目標價調升至23元。

這也是呂穎彰在外資圈sell side復出後的最新力作，由於呂穎彰過去曾連續3年蟬聯機構投資人雜誌（Institutional Investor）旗下Alpha雜誌票選最受對沖基金經理人青睞第一名的殊榮，復出後推出「聯電股價爆發力優於台積電（2330）」論調，隨即吸引死忠客戶跟進。

毛利率可望高於前波高點呂穎彰認為，長久位居二線廠商的聯電，情況可能會出現改變，受惠於12吋市佔率的逐漸增加與價格策略的彈性，獲利可望近一步提升，因此，儘管這波產能利用率與平均銷售價格（ASP）仍未回到高點，但毛利率與ROE表現卻可望高於2005至2007年的前波高點。

根據呂穎彰預估，聯電2010年每股獲利預估值約1.22元、高於外資圈sell side平均值1.05元約16％，至於2010年第一季營收則有機會與2009年第四季持平、或微幅下滑，同樣優於外資圈sell side所預估的下滑幅度超過5％。

呂穎彰預估，聯電2010年毛利率將上看27％、高於2007年第三季的26.5％，2010年ROE預估也可達7.2％，同樣高於2005至2007年的6.8％，也就是說，聯電財務體質將全面獲得改善。